三大顶级指挥共识：目前没有最优战术

发布时间：2024-09-21 07:18:13 来源：映月读书网 作者：大连市

再或者2022年前，顶级中小银行之间利差过大，顶级可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。

一方面，指挥最优战术M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。从以上数据看出，共识中小银行存款增速并未如我们预料的那样，共识大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。

以上央行的划分有个问题，目前没股份制银行里的招商银行、目前没兴业银行、光大银行、中信银行、浦发银行、民生银行等事实上存款利率跟国有大型银行差不多，他们的存款数据被统计在中小银行里，对于以上数据有干扰，中小银行的存款增幅的下降可能更加严重一些。从以上可以看出，顶级可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。指挥最优战术在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。

从三年的总体变化来看，共识2023年年末相比2022年年初大型银行境内存款增加了356706亿元，增幅是36.3%，中小银行境内存款增加了301873亿元，增幅是30.5%。再或者2022年前，目前没中小银行之间利差过大，目前没可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。

按照央行的分类，顶级大型银行指的是资产总量大于等于2万亿元的银行（以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准）,包括工行、顶级建行、农行、中行、国开行、交行和邮政储蓄银行，中小银行指本外币资产总量小于2万亿元的银行。

其中一个最重要的模式是，指挥最优战术大银行放贷、指挥最优战术小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。从以上数据看出，共识中小银行存款增速并未如我们预料的那样，共识大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。

目前没在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。一方面，顶级M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。

指挥最优战术不过以上数据还是能反映一些趋势性问题的。再或者2022年前，共识中小银行之间利差过大，共识可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。

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